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本次千股跌停背后的無奈

時間:2018年10月12日 09:09:00 瀏覽:

[摘要] 10月11日,A股2018年第二次上演千股跌停,經歷了股災的人可能對千股跌停已經不新鮮了,但是這并不能阻止它對每一位投資人的傷害。這次的大跌讓很多人從此離開了投資市場,這背后很多的無奈是不曾經歷的人無法體會的。以此文章分享給依然還在這個市場打拼的每一位投資人,敬畏市場是我們能夠在這個市場長期生存的最大法寶。

正文

2018年10月12日 09:09:00

10月11日,A股再次上演千股跌停的悲劇,這一天在全國甚至世界不同的角落,因為千股跌停,因為指數大跌被永遠的踢出了A股市場。這一天是值得記錄的。

今年第一次千股跌停是端午節后的6月19日,上證指數的跌幅僅僅只有3.78%,而10月11日這一次的千股跌停,上證指數卻下跌了5.22%,即便2月初的那次連續下跌也沒有當天指數下跌超過5%的時候。這背后正是一些融資客的無奈,正是一些頻臨清盤線位置附近基金的無奈。盤后上交所公布的一項數據:“50ETF期權合約當天總成交量2729232張,相比于上個交易日增加67.52%,創下歷史新高。”這個時候一定有很多人懷念不限倉的股指期貨,一定希望有更多的對沖工具。如果這個時候股指期貨不限開倉數量,有更多的對沖工具,指數會有這么大的跌幅嗎?這個問題很多人都會在內心問出。同樣是大跌,美股是高位大跌,我們卻是低位大跌,甚至跌幅要比人家高位下跌的跌幅還要大。這也難怪盤后有很多人奚落A股,也難怪盤后各大財經社區和平臺一片悲觀情緒。為什么我們連續下跌8個月的A股在跌起來比高高在上的每股跌的要厲害?我認為這里面既有情緒的影響,也有對沖工具不足的原因。

美股今年的第一次大跌是2月5日,道瓊斯收盤下跌4.6%,而第二天也就是2月6日上證指數下跌3.35%。第一次我們比美國人跌的少,對沖工具那時和現在是一樣的。人家有的,我們沒有,人家沒有的我們更沒有。但是那一次A股的位置處于上漲趨勢中,并且很多人在之前的慢牛中積累了部分盈利或凈值,情緒波動相對要小,且沒有被動減倉的壓力。而這一次,10月11日的大跌是在連續下跌8個月后,在美股再一次大跌中,我們的上證指數跌幅卻比美國人要大。這一次有連續下跌悲觀情緒的影響,有外部問題的影響,有匯率的影響。所有這些都指向一個詞,情緒悲觀。悲觀的情緒一旦放大,下跌不需要任何理由。這也就能從情緒上理解,為什么上漲過程中的大跌更多人的選擇是加倉,而下跌過程中的大跌會加劇恐慌割肉。

作為一名職業投資人,面對10月11日的走勢,除了傷心外,更多的應該是審視自己的交易系統是不是有問題,如何應對接下來的走勢。

通過上面的分析判斷,我認為這次的下跌有美股大跌的影響因素,有匯率情緒的影響因素,有市場被迫無奈割肉的因素,那么除了這些因素外,還有沒有其他因素。答案是一定的。那就是A股自身的因素。那么這就基本上都考慮到了,內因和外因。外因已經說了,那么我就把我對A股的內因影響再詳細的講講。

A股在近一年出現了一個很明顯的特點,很多個股成交量急劇降低,目前A股近一年的成交均額是4046億元,如下圖所示,中證流通250日成交均額。而目前A股共有將近3600只個股,每一只的成交均額在1.12億元左右,也就是說個股每日的成交均額至少要在1.12億元以上,如果再拉一個數據,過去一年成交均額在1.12億元,也就是250個交易日在280億元以上的個股,才算是有成交量的個股,那么下面第二張圖就是目前這些個股的數量883只。如果我們僅僅考慮最近半年成交均額在140億元的個股數量的話,那么就是下面的第三張圖只有739只。如果我們更加精確一些的計算自上證50前期低點,也就是7月3計算的話,到昨日10月11日共67個交易日,67個交易日的成交均額應該在67*1.12=75.04億元的個股數量共有645只,如下面的第四張圖。從這些數據可以發現,有成交量的個股數量越來越少,而剩下的則是日成交量越來越少,直到基本沒有成交量。這些還在交易所上市的股票就已經名存實亡了。沒有了交易的股票僅僅只有一個殼了。而有成交量的個股,基本上都聚集在各個行業的龍頭股中,資金抱團愈加明顯。而這些行業龍頭個股在各大指數總所占的權重又比較大。所以,即便是在連續下跌后,這些行業龍頭資金籌碼一旦松動對指數也能構成非常大的壓力。而目前仍然能在這個市場茍活并且在這些個股中博弈的資金都是老韭菜和機構們。面對這些相對的成熟者,情緒的波動也能放的如此大,更加體現出了本次跌停背后的無奈。

很多人都講,今年是金融監管年,不僅僅在股市監管的嚴,在其他金融市場監管強度也比較嚴。在股市中,炒作被強監管,之前A股中活躍的資金也逐漸被割,更多的向價值投資引導。而本次下跌中一些白馬股更是出現了破位式的下跌,而這些權重如果不止跌,指數如何更好地能夠止跌。那么之前的上漲也就為后面的下跌埋下了伏筆。

截止目前,我們看到離岸人民幣匯率大漲500點,雖然美股收盤仍然收跌,但是跌幅收窄,如果今年A股能夠借助匯率的大漲穩住收紅,錯殺股出現大反彈,那么至少在情緒上會有所緩解,這就能說明,我們的下跌的主因并不是因為外盤,外盤只是助推劑而已。所以說,這種生態結構如果不改變,那么這次的千股跌停一定不是最后一次,當下一次各種預期利空因素聚集而來,仍然要防止這種大傷害的再次到來。內部結構是主因,外部事件是輔因。

最后,把自己這么多年的感悟分享給大家。“盈虧同源,能賺就能虧,所有的邏輯和理由都抵不過資金管理的重要性”。在股市中虧損或者說暫時的虧損是很正常的,關鍵是你要做好當最壞的結果出現的時候你依然能鎮定自若。想要賺錢,先想好這一次你能虧多少。

以上的觀點僅僅是我個人的觀點,不代表任何機構,也不形成投資建議。

作者已持有文中所涉及的股票或其他投資組合。

本文僅代表撰稿人個人觀點,不代表摩爾金融平臺。

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