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原油漲價帶來的確定機會

時間:2018年10月10日 11:05:20 瀏覽:

[摘要] 原油價格持續上漲,油氣產業鏈持續表現,本文從產業鏈的角度,對油價上漲受益板塊做了比較詳細的描述。包括油氣企業,油服企業,化工企業,煤炭行業,同時還包括抗通脹的品種。

正文

2018年10月10日 11:05:20

布倫特原油16年以來已經上漲接近60美元每桶,漲幅已經超過250%,但是考慮到時滯問題,部分小化工品的上漲在去年底才大幅開啟,今年出現了主升行情。因此原油價格上漲帶來的投資機會是比較確定的,也是在目前弱勢市場中可以把握的為數不多的品種。而展望18年4季度,原油價格有望繼續繼續震蕩上行。未來一段時間影響油價的主要因素包括伊朗原油出口下降、OPEC會議、頁巖油區塊管輸能力等。尤其是美伊爭端,有可能成推升美元突破100美元大關的重要力量。因此,對于原油漲價的相關投資機會是我們需要重點把握的方向。

想要了解原油漲價的受益情況就不得不簡單了解原油產業鏈的各個組成部分。主要包括上游的勘探開發運輸,下游的冶煉銷售化工各個品種。當然這個只是相對簡單的劃分,詳細的劃分會有更多的東西。但是對于我們來說,這些已經足夠了。

原油產業鏈

第一,      從產業鏈的情況來看,原油價格上漲第一階段,表現最明顯的一定是上游有一定開采權的公司,直接表現就油品出售價格的大幅度提升,而這一階段在原油從30美元到60美元的漲幅中就已經比較明顯,因為這一階段已經跨越了大多數公司的盈虧平衡點,業績上回呈現出非常靚麗的表現。擁有上游開采業務的公司,直接帶來的就是商品的價格上漲,從而推動業績表現。主要包括中國石油中國石化新奧股份

第二,      當原油的價格突破并維持在60美元以上時,全球對于原油的價格預期就已經起來。由于絕大多數原油的開采成本都是在60美元以下,所以一旦突破60美元的時候,整個上游產業鏈就會對原油的開采增加,那么伴隨著勘探開發開采等相關的上市公司就會有不錯的布局機會。目前看這些公司都處在中長期走勢的起步階段再加上中國對外的原油依存度非常高,所以國內這一塊國家會更加重視,國內油服設備行業業績有望改善,這些公司伴隨著行業的景氣度提升帶來的就是業務量的增加,收入的增加。包括杰瑞股份石化機械通源石油中海油服海油工程等;

第三,      煤化工在較高油價下相對經濟性提升在原油價格相對較高的時候就更高的成本優勢。國內煤制烯烴,煤制乙二醇技術都已經比較成熟。一般來看煤化工企業的成本在原油的價格是六十美元左右,如果原油的價格突破這個水平之后,那么相關的產品就會有比較好的獲利能力。關注優質煤化工企業,包括華魯恒升廣匯能源等;

第四,      當原油的價格開始大幅度提升的時候,大家都知道原油在冶煉的過程中會有一部分產品,尤其是低碳的產品,比如說c2c3這些。在石油干餾的過程中,這些產品首先就會以氣體的形式呈現出來,當原油價格處在快速提升的時候,這些產品的生產成本其實是在增加的,c2c3代表大家都比較熟悉的乙烯跟丙烯。這些都是比較重要的制作塑料的材料,比如pp材料,聚丙烯目前的價格水平已經達到了四年的歷史高點,所以對于這樣的相關產業鏈,也是值得重點關注的。C2/C3產業鏈的成本優勢顯現,關注衛星石化等。

第五,      煤炭個股的估值修復機會油價煤價 1: 1 比例關系修復中: 石油和煤炭不應該理解為替代關系而應該理解為受同一經濟基本面的推動而同漲同跌, 煤價和油價擬合度較高。 NYMEX油價/澳煤價格之比大約為 1。即一桶油的價格與 1 噸煤的價格相當。中國因素導致兩次煤價大的正偏離: 2008 中國 4 萬億投資拉動煤價先漲。油煤價比均值為 0.84。 2016 中國供改推動煤價先漲, 油煤價比值均值為 0.64。目前紐卡斯爾港口動力煤價格 107.55 美元/噸, NYMEX 原油價格 71.48 美元/桶,比值 0.7,遠低于歷史均值 1。石油沒有類似的中國的供給側改革,近期由于地緣政治影響,全球經濟復蘇等多重因素共同推動油價上漲,油煤價比值已從供改以來的均值 0.64 修復到 0.7。油價上漲—高煤價去疑—低估值修復—股票上漲邏輯。而前期市場對高煤價存疑,油價上漲可以讓市場去除對高煤價的質疑,從而推動低估值的煤炭股的估值修復。也就是說,油價上漲對煤炭股的推動不是來自煤價上漲—股票上漲的邏輯,更多的是來自于高煤價去疑—低估值修復—股票上漲的邏輯。龍頭煤炭股比如中國神華 陜西煤業 兗州煤業 潞安環能等等

第六,      抗通脹——黃金  農產品(白糖 豬肉) 原油的價格突破80甚至更高,回到100美元時,那么對于全球來說都會有一個通脹提升的預期過程。對于中國來說,因為原油大多數都靠進口,那么原油價格的提升將會提升整個中國的通脹水平。通脹的傳導鏈一般會通過農業以及化工品來進行傳導,一方面通脹的價格提升會提升農業的整體種植成本,從而推升農產品的價格,另一方面,通過提升基礎化工品的價格,提升生產要素的價格,從而推動CPI的上漲。當然也會通過提升其他方面的成本,比如出行的成本來對整個通脹會有一個提升的預期。那么如果說整體上通脹預期抬頭的話,尤其是當CPI抬頭的時候,我們會發現農產品的通抗通脹水平是比較高的,尤其是豬肉跟禽類,會有一個漲價的一個預期。同時有色金屬里面的部分品種也是具有抗通脹功能的,比如說黃金白銀以及大宗商品里面的銅。所以這些都是值得我們可以關注的品種。黃金:山東黃金  中金黃金 紫金礦業  銅:江銅 云銅  以及豬肉相關的溫氏股份  牧原股份 等等

以上六個方面基本上對原油漲價帶來的影響以及相關的投資機會做了比較詳細的闡述。當然還會有一些比較小的方向,并沒有涉及到。大家有興趣的可以繼續挖掘一下。目前行情比較差,原油板塊的漲價機會,應該說是最近表現得最好的持續性,目前來看也是最好的板塊。有需求的歡迎轉發,謝謝!

$山東黃金$  $溫氏股份$  $紫金礦業$  

作者不愿公開自己是否持有文中所涉及的股票或其他投資組合。

本文僅代表撰稿人個人觀點,不代表摩爾金融平臺。

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